EXCHANGE TRADE FUND (ETF)

En este blog de matematicas financieras voy a intentar explicaros diversos temas relacionados con el mundo de las finanzas y voy a intentar hablar de temas que yo desconozco totalmente, que espero que os sirvan de gran ayuda.
EXCHANGE TRADE FUND (ETF):

1. Concepto: tambien son conocidos como fondos cotizados, son fondos cuyas participaciones son negociadas en el mercado de valores como si se tratara de una accion. Los ETF deben cumplir una serie de requisitos:

• Es necesario que tengan la autorizacion de la Comision Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y deben cumplir las leyes establecidas para los mismos.
• Tambien es necesaria una politica de inversion que reproduzca un indice financiero diversificado y de facil reproduccion, y que a su vez sea una referencia de un conjunto de valores y tenga una adecuada difusion.
• La sociedad que realiza la gestion se encargara de determinar la composicion del fondo y la cantidad de efectivo.
• Deben existir entidades que se encarguen de asumir tanto las posiciones de compra como de venta con un diferencial maximo de precios.
• Deben transmitirse a traves de la bolsa en la que cotice o a traves de la cartera de fondo.
• No estan sometidos ni al traspaso de participaciones ni a los coeficientes de liquidez.

2. Caracterisitcas:

• La negociacion se realiza a traves de la bolsa de valores por lo que en todo momento puedes conocer la composicion y el valor de la cartera, por lo que se puede comprar y vender en cualquier momento.
• Hay una gran diversificacion en la cartera ya que un inversor puede tomar posiciones en el mercado por zona geografica o por sector economico.
• Posee n gran transparencia y flexibilidad lo que permite un mejor y mayor conocimiento de la inversion realizada.
• Menor coste y comisiones de gestion muy reducidas.
• Son inversiones a las que pueden acceder pequeños inversores.

3. ¿Donde se negocian?: se negocian a traves de dos mercados oficiales organizados:

• Mercado primario: en este mercado participan los inversores institucionales para suscribir y reembolsar las participaciones de los fondos atendiendo a las exigencias de la sociedad que lleva la gestion.
• Mercado secundario: en este mercado acuden los inversores y gestores institucionales para comprar o vender las participaciones de los ETF. Este mercado se corresponde co un sistema de contratcion de ambito nacional denominado Sistema de Interconexion Bursatil Español (SIBE) que se encarga de comunicar las cuatro bolsas españolas, asegurando un unico precio y permitiendo realizar operaciones de compra y venta en un determinado periodo de tiempo.

4. Modalidades de ETFs: existen diferentes tipologias:

• ETFs sobre indices de renta variable: replican indices de cestas de accionesen las principales bolsas mundiales como el IBEX 35, DAX 30 o FTSE 100. Los ETF pueden replicar indices por capitalizacion, rentabilidad, dividendos, etc.
• ETFs sobre indices de renta fija: replican indices de activos financieros de deuda que representan cestas de obligaciones o bonos, ya sea en el ambito publico o privado.
• ETFs sobre indices nacionales: hacen referencia a indices que representan a los mercados o bolsas nacionales ya sean de renta fija o variable.
• ETFs sobre indices regionales: indices que representan a empresas pertenecientes a determinadas regiones dentro de los paises.
• ETFs sobre indices globales:  indices mundiales ya sean de renta fija o de renta variable que integran valores de los diferentes paises del mundo con mercados organizados.
• ETFs sobre indices segun capitalizacion: representan a grupos de valores atendiendo a su capitalizacion bursatil como empresas de determinada capitalizacion.
• ETFs sectoriales: hacen referencias a fondos que replican indices de los diferentes sectores empresariales.
• ETFs inversos: permiten que los inversores operen en sentido contrario al mercado en general.
• ETFs apalancados: replican el indice bursatil en una determinada proporcion de modo que se producen ganancias o perdidas en funcion del apalancamiento.
• ETFs ultrainversos: son ETFs inversos que replican de forma apalancada el indice bursatil.

5. Participantes en los ETFs:

• Emisor y gestor: es el que constituye el fondo cotizado y se encarga de la promocion o difusion, emision yreembolso de las participaciones, administracion, gestion y representacion de los fondos, asi como del calculo del valor de liquidez.
• Participes: son los inversores.
• Especialistas: son entidades, miembros del mercado, que proporcionan liquidez a los fondos cotizados. Cada fonco cotizado debe contar con al menos un especialista. Se encargan de introducir posiciones de venta y compra en el mercado, tambien deben introducirlo estas posiciones por un volumen minimo de titulos y un importe efectivo minimo y deben actuar rapidamente cuando la situacion justifique su intervencion.
• Depositario: es la entidad encargada de la custodia de los valores adquiridos por el fondo de inversion y de la vigilancia de la gestion de la sociedad.

6. Ventajas de la inversion en ETFs:

• Sencillez operativa.
• Maxima rentabilidad.
• Diversificacion.
• Minimo riesgo.
• Costes reducidos.
• Liquidez.
• Valoracion  en tiempo real.
• Transparencia.
• Expectativas de crecimiento.
• Gestion pasiva.
• Inversion global.
• Gestion activa: tambien permite operaciones de trading o de especulacion a corto, medio y largo plazo como si fueran acciones.
• Dividendos.
• Estrategias sofisticadas.

Despues de la teoria he decidido ayudaros con algo mas practico con esta noticia de actualidad relacionada con los ETF que podeis encontrar pinchando en el siguiente enlace: http://www.invertia.com/noticias/articulo-final.asp?idNoticia=2323841
7. Enlaces:
Enciclopedia de economia, finanzas y negocios
http://es.wikipedia.org/wiki/Exchange_Traded_Fund

LOS SWAP

En este nuevo Post de mi blog de matematicas financieras voy a hablaros sobre los swap ya que me parece un tema interesante que no se si mucha gente sabe lo que es o en que consiste pero sobre todo informarme sobre este tema ya que no lo habia escuchado nunca. Espero que os sirva de ayuda para entender todo aquello que este relacionado con los swap.
LOS SWAP:
En un principio el origen de los swap se produce a finales de los años 70, y aparecen en los mercados de divisas a traves de los prestamos paralelos y los prestamos back to back que posteriormeent os explicare.
1. Concepto: los swap o tambien las operaciones de permuta financiera son unos acuerdos que se producen entre dos partes para un intercambio de los flujos de caja futuros ya sean pagos o ingresos, correspondientes a operaciones de endeudamiento o de inversion sobr el mismo nominal y vencimiento, siendo e ltipo más corriente el que intercambia el pago de intereses relativos a pasivos (operaciones de endeudamiento que buscan el aseguramiento ante posibles variaciones), pero existiendo, swaps que implican el intercambio de flujos de intereses de activos (operaciones de inversion que buscan asegurarse un nivel minimo de rentabilidad).
Con esto quiero decir que al contratar una operacion como esta no se realiza ningun intercambio, sino que consiste en una promesa futura donde se establece el importe, el calendario de los pagos como tambien la forma de cuantificarlos, la duracion, etc.
Al realizar estas operaciones aparece una entidad financiera que realiza la funcion de intermediario para que la operacion se realice correctamente, y por la cual es posible que exista una relacion anonima entre comprador y vendeodr de un contrato swap. Los contratos swap hacen posible la gestion de los riesgos de tipo de interes y tipos de cambio, pero tambien permiten intercambiar intereses fijos por variables y viceversa, o reemplazar una divisa por otra, etc.
2. Partes: un swap podemos dividirlo en dos partes: los flujos de cobro y los flujos de pago que corresponden a cada uno de los firmantes del contrato. 
Segun el grafico mostrado anteriormente esto significa que se producen una serie de flujos de cobros y flujos de pago desde el momento que se inicia el contrato (t=0) hasta el momento en que este finaliza (t=v). Tambien segun el grafico podemos dedudir que para uno de los firmantes del contrato supone el compromiso de pago mientras que para la otra parte firmante supone un derecho de cobro, y viceversa.
3. Valor: los swap tienen un valor economico por lo que este contrato refleja en cualquier momento la cantidad a pagar o recibir para entrar o salir del contrato que se establezca.
4. Utilidad: los swap podemos decir que tienen dos utilidades: por un lado, puede darse que queramos cambiar nuestros bienes o recursos que hayamos pensado generar por otros bienes o recursos necesarios para la actividad, y por otro lado, podemos hablar de la especulacion, es decir, que los bienes que recibamos en el futuro nos aporten mas beneficios que los bienes entregados.
5. Tipos: aunque existen muchos tipos de swaps en este apartado os voy a  hablar de los swap de intereses y de los swap de divisas asi como de sus diferencias:
- Swap de intereses: es una permuta de flujos de caja con diferentes tasas de rendimiento entre dos agentes economicos. Generalmente, se intercambia un flujo de caja a un tipo de interes fijo por un flujo de cja a interes variable o viceversa. Por lo tanto podra existir un contrato swap cuando:

• Si ambos deciden gestionar, diversificar o cubrir su riesgo de intereses.
• Cuando cada una de las dos partes pueda acceder a un mercado determinado en mejores condiciones comparativas que la otra parte pero siempre que sea susceptible de repartirse y obtener como consecuencia un ahorro de costes para ambos.
• Debido a la flexibilidad de este contrato, cuando establezcan estas operaciones pero con terminos no usuales.
• Cuando intentan aprovechar posibilidades de arbitarje entre 2 divisas acudiendo al  mercado de la moneda no deseada, obteniendo con ello un menor coste de endeudamiento al adquirir mayor cantidad de moneda.

 - Swap de divisas: es un contrato financiero entre 2 partes por el que acuerdan intercambiar sus principales de igual cuantia pero de diferente moneda, durante un plazo determinado, en el que responderan al pago de los intereses reciprocos correspondientes a cada principal. Al vencer el contrato los principales son nuevamente intercambiados al precio de contado del momento del acuerdo. Estos contratos se realizan para eliminar las posibles barreras de acceso o controles de cambio y reducir asi el coste de la operacion.
- Diferencias:

1.  En lo swap de intereses los flujos de moneda que se permutan estan denominados en la misma moneda, mientras que en los swap de divisas utilizan diferentes divisas o monedas extranjeras.
2. En los swap de intereses solo son objeto de permuta los flujos monetarios correspondientes a los intereses generados por la operacion principal de inversion-financiacion, mientras que los swap de divisas se intercambia el principal de los prestamos objeto de contrato y sobre el que se calculan los intereses. 

En esta imagen podeis ver un ejemplo de swap que espero que os sirva de ayuda:

Enlaces:
http://es.wikipedia.org/wiki/Swap_(finanzas)
Enciclopedia de economia, finanzas y negocios

LAS LETRAS DEL TESORO

En este apartado voy a intentar explicaros en que consisten las letras del tesoro aunque alguien puede hacerse una idea ya que hemos realizado algunos ejercicios sobre las letras del tesoro en las practicas que realizamos cada semana.
LAS LETRAS DEL TESORO:

1. Concepto:
Son un titulo o valor financiero mediante el cual una persona ordena a otra  que pague una cantidad en lugar y una fecha determinados, que puede ser en un plazo desde los 6 meses a 18 meses sin retencion fiscal.
Las letras del tesoro se emiten en un documento oficial y poseen un nominal de 1000€ donde una persona desembolsa una cantidad inferior a está para que cuando el plazo establecido llegue a su vencimiento pueda recuperar los 1000€.
2. Características:
A partir de la legislacion que entro en vigor el 1 de enero de 1986 las letras del tesoro necesitan unos requisitos especificos que contener:

• Denominacion:
• Orden de pago: el importe de la letra se tiene que expresar en numero y letra.
• La persona que ha de pagar, se convierte en el cambiario principal cuando acepta la letra.
• Vencimiento: debe figurar en la letra y dentro del vencimiento se permiten cuatro tipos:

1. Fecha fija: estabecer el dia, mes y año en el que se pagara.
2. Plazo contado desde la fecha.
3. A la vista: la letra se debe presentar al año siguiente a su fecha cuyo plazo puede ampliarse o reducirse por el que paga o reducirse por el receptor.
4. A un plazo contado desde la vista: cuando termina un plazo contado desde que se presenta el pago.

• Lugar de pago: se debe incluir el lugar donde se realizara el pago pero si no aparece, el lugar del pago es el indicado al lado del nombre del que paga que se considera como su domicilio.
• Tomador: el nombre de la persona a la que se ha de hacer el pago.
• Fecha y lugar del libramiento: la letra se entiende librada en el lugar designado junto al nombre del que paga.
• Firma del que paga: la letra debe incluir a la persona que la emite sin la cual la letra no puede existir.

3. Transmision:
La letra de cambio es transmisible a endoso (forma habitual de transmitir la letra de cambio mediante el cual el ultimo que tiene el documento transmite a otra persona todos los derechos que incorpora sin condiciones y por el importe total relejado), el endoso posibilita el descuento mediante su transmision a una entidad financiera que anticipa el importe tras pactarse los intereses y las comisiones.
4. Pago:
La letra de cambio debe presentarse al pago el dia de su vencimiento o como mucho dos dias habiles despues de su vencimiento. Debe pagarse en el lugar designado al lado del nombre del que paga la letra.
5. ¿Dónde se compran?Hay dos posibilidades: se pueden comprar en el mercado primario, es decir, cuando se emiten los valores, o las letras se adquieren en un mercado secundario muy activo, que tiene la ventaja de permitir invertir a diferentes plazos.
6. ¿Cómo se adquieren?
Se puede solicitar una cuenta en el Banco de España y realizar el pago en efectivo o con cheque o también se puede operar a través de una entidad bancaria.


En este enlace os voy a mostrar un ejemplo de letras del tesoro que espero que os sirva de ayuda:  http://caixacatalunya.ahorro.com/acnet/finanzas_personales/guias_invertir_bolsa.acnet/guia/activos_financieros_06_sec06/capitulo/3.html
7. Enlaces:
http://es.wikipedia.org/wiki/Letras_del_Tesoro
http://www.expansion.com/2007/07/01/inversion/1011631.html
Enciclopedia de economia, finanzas y negocios.

Bienvenidos a este blog de matemáticas financieras donde espero que podáis resolver todas vuestras dudas o plantear sugerencias sobre el apasionante mundo de las finanzas que tan presente esta en nuestra época. Tambien se expondra en el blog la informacion acerca de este tema y que espero que os sirva de mucha ayuda.

Un saludo bloggeros.