Mates financieras: IBEX-35

En el último post de este blog de matemáticas financieras voy a hablaros sobre algo que es conocidos por todos, pero que con la información que os voy a presentar espero que entendais mucho mejor.

IBEX-35

1. Concepto:

Es un índice ponderado que incluye a las 35 sociedades con mayor capitalización (precio por número de acciones) y liquidez negociada en el mercado contínuo o cotizados en el sistema de interconexión bursátil español (SIBE) en las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Sobre este índice se negocian futuros y opciones en el mercado español de futuros financieros (MEFF). Al contrario que otros índices como El Dow Jones, en el ibex-35 al ser de capitalización bursátil, no todas las empresas tienen el mismo peso.

2. Cálculo:

A partir del 13 de Noviembre de 2000, se estableció un nuevo régimen para establecer la ponderación de los valores que componen el Ibex-35. A partir de este momento, el capital que se pondera en el Ibex-35 es en función del capital flotante. La fórmula de cálculo es la siguiente:

$I(t) = I(t-1)\times\frac{\sum_{i=1}^{35} Cap_{i}(t)\,}{[\,\sum_{i=1}^{35} Cap_{i}(t-1)\,\pm J\,]\,},$

Siendo:

t = momento del cálculo del índice.

Cap = capitalización de la empresa incluida en el índice (nº de acciones por precios de las acciones) en el momento (t).

∑Cap = suma de la capitalización de todas las empresas del Ibex-35.

J = cantidad utilizada para ajustar el valor del índice por operaciones financieras. Representa la capitalización de ajuste para evitar que el valor del Ibex-35 se vea afectado por dichas operaciones. El valor del componente J de ajuste reflejará la diferencia de capitalización del índice antes y después del ajuste.

3. Ajustes: se realizan por los siguientes motivos:

Ampliaciones de capital, con efectos el día de incorporación de las nuevas acciones al sistema de interconexión bursátil.
Reducción de capital por amortización de acciones, con efectos el día que efectivamente sean excluidas de cotización.
Reducción del nominal con devolución a los accionistas, con efectos el día que se realice la devolución.
Desdoblamiento y agrupación de acciones, con efectos el día de realización.
En los casos de fusiones puras o por absorción si únicamente la sociedad que realiza la absorción está incluida en el índice se ajustará como si se tratara de una ampliación de capital. En el caso de que sea la absorbida la que está en el índice se modificará la capitalización de la empresa o saldrá del mismo en el caso de no cumplir los requisitos establecidos. En el caso de que las dos sociedades estén incluidas en el índice, éste se ajustará atendiendo a los criterios expuestos anteriormente para cada empresa, absorbente y absorbido.

Sin embargo, el índice no se ajusta por dividendos, ni por la emisión de instrumentos financieros convertibles o canjeables, aunque si se incluyen las acciones convertidas o canjeadas en el momento de recomposición del índice.

En el siguiente gráfico podemos observar la cotización del Ibex-35 del año 1992 al 2009:

Archivo:IBEX 35 performance August 2009.png

4. Selección de la composición del Ibex-35:
La entrada o salida de valores del índice lo deciden un grupo de expertos conocido con el nombre de Comité Asesor Técnico (CAT). Para que un valor forme parte del IBEX 35, se requiere que:

Capitalización media > 0,30 por ciento del IBEX 35 en el período analizado.
Que haya sido contratado como mínimo en la tercera parte de las sesiones de ese período.

También podría ser elegida para entrar en el índice si estuviese entre los 15 valores con mayor capitalización.

5. Composición actual:

TELEFÓNICA	ABERTIX	BANKITER	ACERINOX	EBRO FOODS
SANTANDER	B. POPULAR	ENAGÁS	INDRA	SACYR VALLEHERMOSO
BBVA	B. SABADELL	ARCELOR MITTAL	MAPFRE	ABENGOA
IBERDROLA	GAS NATURAL	GAMESA	FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS	AMADEUS
REPSOL YPF	RED ELÉCTRICA	GRIFOLS	BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES	ENDESA
INDITEX	CRITERIA	IBERDROLA RENOVABLES	CINTRA	OBR.H.LAIN
ACS	ACCIONA	G.FERROVIAL	TÉCNICAS REUNIDAS	TELECINCO